Face à l’instabilité des marchés, quelles solutions pour les investisseurs ?
Dans un environnement financier marqué par la volatilité, les tensions géopolitiques et des cycles de marché plus courts, les investisseurs s’interrogent sur la manière d’adapter leurs stratégies d’investissement. Diversification, gestion du risque, nouvelles approches de gestion : les repères évoluent.
Pour mieux comprendre ces transformations et leurs implications pour les portefeuilles des investisseurs, nous avons interrogé Armand de Broglie, Directeur Commercial Associé chez Fidelity International, qui partage son analyse du contexte de marché actuel et explique le rôle que peuvent jouer les stratégies de performance absolue dans un portefeuille.
Les marchés financiers ont été très agités récemment. Comment décririez‑vous le contexte actuel ?
Les marchés ont effectivement bien démarré l’année. En janvier, l’environnement était plutôt rassurant : l’inflation restait maîtrisée et l’activité économique montrait une certaine résilience. Cette dynamique a profité à de nombreuses zones géographiques, comme l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, et pas uniquement aux grandes valeurs technologiques américaines qui avaient dominé ces dernières années.
En février, même si les indices ont globalement peu évolué, on a observé un changement notable dans les allocations. De nombreux investisseurs ont réduit leur exposition aux grandes valeurs technologiques liées à l’intelligence artificielle pour se repositionner vers des segments plus traditionnels : les valeurs dites « value », les entreprises de qualité ou encore les secteurs liés aux matières premières. L’énergie et les matériaux ont d’ailleurs particulièrement bien résisté.
Début mars, les tensions géopolitiques autour de la crise en Iran ont ravivé les inquiétudes. La hausse des prix du pétrole et le léger repli des marchés actions illustrent bien à quel point le contexte reste fragile.
Au‑delà de ces facteurs conjoncturels, nous observons également une évolution plus structurelle : les corrélations entre actions et obligations tendent à rester durablement plus élevées. Nos recherches montrent que les portefeuilles reposant uniquement sur cette combinaison traditionnelle pourraient, à l’avenir, offrir un profil rendement/risque moins favorable que par le passé. Cela ne signifie pas que la diversification n’a plus de sens, mais qu’elle nécessite aujourd’hui une approche plus large et plus créative, intégrant des sources de performance moins corrélées.
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Pourquoi ces mouvements rendent‑ils les marchés plus difficiles à lire pour les investisseurs particuliers ?
Nous sommes dans un environnement où les marchés peuvent évoluer très rapidement, parfois sans tendance claire. Les phases de hausse et de baisse peuvent s’enchaîner sur des périodes courtes, ce qui complique la prise de décision.
Dans ce type de contexte, la tentation de vouloir « anticiper le bon moment » est forte. Pourtant, c’est souvent risqué. Les fortes baisses de marché sont généralement concentrées sur quelques séances, mais les meilleures performances le sont tout autant. Manquer ces phases clés peut peser lourdement sur la performance à long terme.
Historiquement, malgré les crises et les corrections, les marchés ont montré leur capacité à se redresser sur la durée. L’enjeu pour les investisseurs particuliers n’est donc pas de prévoir chaque mouvement, mais de construire un portefeuille capable de mieux traverser les périodes de volatilité.
Concrètement, comment peut-on rendre son portefeuille plus robuste face à cette incertitude ?
Une approche consiste à diversifier son portefeuille, en combinant plusieurs sources de performance. Cela permet de réduire la dépendance à une seule classe d’actifs ou à un scénario de marché précis.
C’est dans ce cadre que les stratégies à performance absolue* peuvent jouer un rôle complémentaire. Leur objectif est de rechercher de la performance dans différents environnements de marché, tout en cherchant à limiter l’impact des fortes fluctuations. Pour les investisseurs particuliers, elles peuvent contribuer à apporter davantage de régularité au portefeuille, même s’il est essentiel de rappeler que tout investissement comporte un risque de perte en capital.
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Justement, qu’est-ce qu’une stratégie à performance absolue ?
Une stratégie de performance absolue vise à créer de la valeur indépendamment de la direction des marchés. Contrairement aux fonds traditionnels, son objectif n’est pas de battre un indice, mais de générer une performance positive aussi bien lorsque les marchés montent que lorsqu’ils baissent.
Comment ces stratégies de performances absolues fonctionnent-elles ?
Pour y parvenir, ces stratégies utilisent une gestion active et flexible, en identifiant des opportunités tout en surveillant de près les risques. Elles peuvent ainsi offrir une approche différente des investissements traditionnels.
La gestion long/short est au cœur de nombreuses stratégies de performance absolue. Elle consiste à combiner des positions acheteuses (long) sur des actifs jugés attractifs et des positions vendeuses (short) sur des actifs considérés comme moins prometteurs.
Même si cette approche peut sembler plus complexe que la gestion traditionnelle dite long only, qui repose uniquement sur la hausse des marchés, elle offre une flexibilité précieuse. Elle permet notamment de tirer parti des écarts de valorisation entre entreprises, plutôt que de dépendre uniquement de la tendance générale des marchés.
Dans un contexte marqué par des cycles boursiers plus courts et plus heurtés, cette capacité d’adaptation constitue un véritable atout pour diversifier un portefeuille et en réduire la volatilité.
Ces stratégies sont-elles réellement décorrélées des marchés traditionnels ?
Certaines stratégies de performance absolue, notamment celles dites « neutres au marché », cherchent à limiter leur exposition aux mouvements globaux des marchés actions. En équilibrant les positions longues et courtes, souvent au sein d’un même secteur ou d’une même région, elles visent à tirer parti des performances relatives entre titres plutôt que de suivre la direction générale du marché.
Cette caractéristique peut offrir un potentiel de diversification intéressant par rapport aux actions et aux obligations traditionnelles. Toutefois, il existe différentes approches de performance absolue, avec des niveaux de sensibilité aux marchés variables. Il est donc essentiel de bien comprendre le profil de chaque stratégie avant d’investir.
Comment un investisseur particulier peut-il bien choisir un fonds à performance absolue ?
Toutes les stratégies de performance absolue ne se valent pas. Derrière ce type de fonds se cachent souvent des approches de gestion plus sophistiquées, qui nécessitent une expertise approfondie des marchés et un cadre de gestion des risques particulièrement rigoureux.
Chez Fidelity, ces stratégies s’appuient sur une plateforme de plus de 400 professionnels d’investissement, combinant analyses fondamentales, suivi macroéconomique et sélection rigoureuse des opportunités d’investissement. Cette recherche approfondie permet d’identifier des inefficiences de marché tout en cherchant à maîtriser les risques, un élément clé dans des environnements volatils.
Pour les investisseurs particuliers, il est également important de s’intéresser à l’univers d’investissement du fonds : plus celui-ci est large, par exemple à l’échelle mondiale, plus il peut contribuer à la diversification du portefeuille. Le niveau de risque doit aussi être soigneusement évalué, notamment à travers l’indicateur de risque figurant dans le Document d’Information Clé.
Enfin, le terme « performance absolue » ne doit pas être source de malentendu. Il ne garantit en aucun cas une performance positive en toutes circonstances. Un accompagnement par un conseiller, en lien avec des solutions reposant sur une recherche solide et éprouvée, peut aider à sélectionner le fonds le plus adapté au profil de risque et aux objectifs d’investissement de chacun.
*Le terme ‘performance absolue’ fait référence à la classe d’actifs à laquelle le fonds appartient et n’est pas une quelconque garantie de performance.
Pour mieux comprendre :
- Les positions « long » (i.e. longues, positions acheteuses) sont des actions considérées comme sous-évaluées dont on anticipe une augmentation des prix. Un actif est acheté et détenu avec l’intention de réaliser un profit lorsque sa valeur augmente. On achète à un prix avec l’intention de le vendre à un prix plus élevé.
- Les positions « short » (i.e. courtes, positions vendeuses) sont des actions considérées comme surévaluées dont on anticipe une baisse des prix. On vend au prix du marché avec l’intention de le racheter à un prix inférieur. Les produits dérivés sont souvent utilisés pour prendre les positions courtes.
Comprendre le fonds Fidelity Funds – Absolute Return Global Equity Fund en 2 minutes
Dans cette vidéo, Armand de Broglie explique :
- pourquoi le fonds Fidelity Funds – Absolute Return Global Equity Fund constitue aujourd’hui une véritable brique de diversification, dans un contexte marqué par des valorisations élevées et des risques géopolitiques persistants ;
- comment la stratégie repose sur une gestion long/short, combinant positions acheteuses et vendeuses, et sur la force de la recherche propriétaire de Fidelity International (450 professionnels, 140 analystes, plus de 20 000 réunions par an).
Information sur les Risques
- La valeur des investissements et des revenus qui en découlent peut évoluer à la hausse comme à la baisse et le client est susceptible de ne pas récupérer l’intégralité du montant initialement investi.
- Les investisseurs doivent prendre note du fait que les opinions énoncées peuvent ne plus être d’actualité et avoir déjà été mises à exécution.
- Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont données qu’à titre d’illustration.
- Le recours à des instruments financiers dérivés à des fins d’investissement qui peuvent exposer un fonds à un niveau de risque plus élevé et conduire les investissements à enregistrer des fluctuations de cours plus importantes que la moyenne.
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