Vos placements sont-ils aussi diversifiés que vous le pensez ?

Vous avez constitué un patrimoine financier important au fil des années. Actions, obligations, immobilier : vos investissements vous semblent diversifiés. Mais offrent-ils toujours le même niveau de diversification qu’il y a vingt ans, alors que les marchés et les conditions économiques ont évolué ?

À travers le cas d’un dirigeant qui prépare la cession de son entreprise, Didier Laporte, Président du Cercle Hubsys, et Jacques Hirsch, gérant chez Carmignac, expliquent pourquoi il peut être utile de réexaminer ses placements, même lorsqu’ils ont longtemps donné satisfaction.

À cinq ans de céder son entreprise, doit-il revoir ses placements ?

À 55 ans, Marc dirige une entreprise qu’il envisage de céder d’ici cinq ans. Au fil de sa carrière, il a constitué un patrimoine financier de 1,5 million d’euros, réparti entre plusieurs contrats d’assurance-vie, des fonds actions et des obligations. Il possède également de l’immobilier. Comme beaucoup de dirigeants, il a consacré davantage de temps à développer son entreprise qu’à suivre ses investissements.

Son portefeuille lui semble diversifié. Pourtant, que se passerait-il si plusieurs de ses placements perdaient de la valeur au moment où il aurait besoin de mobiliser son capital pour préparer sa retraite ?

À cinq ans de la cession de son entreprise, Marc doit notamment s’assurer qu’il pourra disposer des sommes nécessaires à ses futurs projets, sans être contraint de vendre certains placements au mauvais moment.

Cas pratique fictif à vocation pédagogique

Pourquoi la diversification d’hier ne suffit-elle plus toujours ?

Pendant de nombreuses années, les obligations ont souvent permis d’amortir certaines baisses des marchés actions. Mais cette complémentarité n’est plus aussi systématique.

Selon Jacques Hirsch, gérant chez Carmignac, le retour de l’inflation et les fortes variations des taux d’intérêt ont modifié le comportement des marchés. Lors de certains épisodes, les actions et les obligations ont évolué dans le même sens, enregistrant parfois des baisses simultanées.

L’année 2022 en est un exemple particulièrement parlant.

| Quand actions et obligations reculent ensemble

L’immobilier peut lui aussi être affecté par une hausse des taux, notamment lorsque le crédit devient plus coûteux et que les prix des biens sont sous pression.

Un portefeuille peut donc conserver la même répartition entre actions, obligations et immobilier pendant vingt ans, sans offrir aujourd’hui le même niveau de diversification.

À lire également : « Comment bien diversifier votre portefeuille ? »

Deux regards pour réexaminer le portefeuille de Marc

| Le CGP : vérifier que les investissements correspondent toujours aux projets du dirigeant

Pour Didier Laporte, Président du Cercle Hubsys, la première étape consiste à replacer les investissements dans la situation patrimoniale globale du dirigeant.

Dans le cas de Marc, cela signifie examiner la place de son entreprise dans son patrimoine, les sommes dont il pourrait avoir besoin avant sa cession et les revenus qu’il souhaite conserver une fois à la retraite.

Avec 1,5 million d’euros investis, Marc doit aussi déterminer quelle part de son capital doit rester disponible pour ses projets et quel niveau de risque il peut accepter à l’approche de sa cession d’entreprise.

« Un dirigeant peut disposer d’un patrimoine important sans avoir une vision précise des risques qu’il prend. Notre rôle est de vérifier que ses investissements correspondent à ses projets, notamment lorsqu’il prépare la cession de son entreprise ou sa retraite. » – Didier Laporte, Président du Cercle Hubsys

| Carmignac : adapter les investissements lorsque les marchés changent

Pour Jacques Hirsch, gérant chez Carmignac, l’enjeu est d’identifier les risques auxquels les différents placements sont réellement exposés et la manière dont ces risques peuvent évoluer dans le temps

Les obligations, par exemple, ne constituent pas une couverture automatique : leur valeur peut diminuer lorsque les taux augmentent ou lorsque la situation financière de leur émetteur se dégrade.

Le gérant doit donc pouvoir ajuster la part des actions, des obligations et des autres investissements en fonction de l’évolution des marchés, tout en surveillant la manière dont ils réagissent entre eux.

L’objectif n’est pas de multiplier les placements, mais d’éviter que l’ensemble du portefeuille dépende d’un même risque économique.

« Un portefeuille peut être diversifié sur le papier, mais beaucoup moins dans les faits. Ce qui compte, c’est de comprendre les risques communs entre les investissements et de pouvoir adapter les expositions lorsque les marchés évoluent. » – Jacques Hirsch, Carmignac

| Carmignac Patrimoine : une diversification qui évolue avec les marchés

C’est sur cette approche que repose Carmignac Patrimoine depuis près de 37 ans. Plutôt que de conserver systématiquement la même répartition, le fonds peut faire évoluer ses investissements entre actions, obligations et devises, selon les conditions de marché.

Les gérants peuvent également rechercher d’autres sources de performance, notamment à travers certaines expositions aux marchés émergents, à l’or ou à des instruments liés à l’inflation.

Cette approche vise à faire évoluer la diversification avec les marchés, plutôt que de s’appuyer uniquement sur les équilibres observés par le passé.

Cette liberté de gestion ne garantit toutefois ni la performance ni la couverture du capital. Le fonds reste exposé aux risques des marchés financiers et aux décisions de ses gérants.

À découvrir également : « Comment mettre en place une bonne stratégie patrimoniale ? »

Et votre portefeuille, quand l’avez-vous réexaminé ?

Comme Marc, vous avez peut-être constitué votre patrimoine financier au fil des années, sans avoir pris le temps de revoir l’ensemble de vos investissements. Pourtant, vos projets ont évolué. Et les marchés aussi.

| Trois questions méritent alors d’être posées :

• Vos placements sont-ils exposés aux mêmes risques ? Une hausse des taux ou une baisse des marchés pourrait-elle affecter plusieurs de vos investissements en même temps ?
• Aurez-vous besoin de votre capital prochainement ? Pour préparer votre retraite, financer un projet ou accompagner une cession d’entreprise ?
• Vos investissements correspondent-ils toujours à vos objectifs ? Une stratégie construite il y a dix ou vingt ans est-elle encore adaptée à votre situation actuelle ?

Un bilan avec un conseiller en gestion de patrimoine du Cercle Hubsys peut vous aider à répondre à ces questions et à vérifier que vos placements sont toujours adaptés à vos projets.

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(1) Sources : MSCI World Index – fiche officielle et Bloomberg Indices – rapport de janvier 2023, p. 1. Performances annuelles 2022 exprimées en dollars américains (USD), dividendes ou coupons réinvestis. MSCI World : rendement brut ; Bloomberg Global Aggregate : rendement total sans couverture de change. Les indices ne sont pas directement investissables. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Carmignac Patrimoine A EUR Acc – ISIN: FR0010135103
Durée minimum de placement recommandée : 3 ans
Indicateur de risque* : 3/7
Classification SFDR** : Article 8

*Echelle de risque du KID (Document d’Informations Clés). Le risque 1 ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluer dans le temps. **Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps.

Principaux risques du Fonds – Action: Les variations du prix des actions dont l’amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société peuvent impacter la performance du Fonds. Taux d’intérêt : Le risque de taux se traduit par une baisse de la valeur liquidative en cas de mouvement des taux d’intérêt. Crédit : Le risque de crédit correspond au risque que l’émetteur ne puisse pas faire face à ses engagements. Risque de Change : Le risque de change est lié à l’exposition, via les investissements directs ou l’utilisation d’instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation du Fonds. Le Fonds présente un risque de perte en capital. Pour consulter la liste exhaustive des risques, veuillez vous référer au prospectus du Fonds.

Avertissements

Article réalisé en partenariat avec Carmignac. Le cas présenté est fictif. Les informations fournies sont générales, à vocation pédagogique, et ne constituent pas un conseil personnalisé en investissement.

Tout investissement comporte un risque de perte en capital. La diversification ne garantit pas l’absence de pertes. Carmignac Patrimoine présente notamment des risques liés aux actions, aux taux, au crédit, aux devises et à la gestion discrétionnaire. Avant tout investissement, il convient de consulter le document d’informations clés (DIC) et le prospectus du fonds, disponibles sur le site de Carmignac, ainsi que de vérifier son adéquation avec sa situation personnelle.

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